科創(chuàng)板開(kāi)市已經(jīng)“滿月”，券商迎來(lái)收入“狂歡”。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，28家科創(chuàng)板上市企業(yè)承銷(xiāo)及保薦費(fèi)總計(jì)達(dá)20.96億元，有14家保薦券商旗下另類投資子公司參與跟投，累計(jì)跟投15.34億元。

科創(chuàng)板的保薦承銷(xiāo)全面考驗(yàn)券商投行的綜合實(shí)力，加大專業(yè)性人才儲(chǔ)備，成為券商下一階段必修功課。

分食21億收入

科創(chuàng)板的保薦承銷(xiāo)全面考驗(yàn)券商投行的綜合實(shí)力。廣證恒生分析師趙巧敏表示，科創(chuàng)板對(duì)券商能力的考驗(yàn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是注冊(cè)制環(huán)境下的信息披露、發(fā)行定價(jià)能力;二是跟投制度下券商的資本金實(shí)力;三是券商的投研能力，特別是對(duì)科創(chuàng)板市場(chǎng)的研究。

趙巧敏認(rèn)為，港股IPO數(shù)量較多的保薦機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)豐富，更具有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。另外，凈資本充足、投研能力較強(qiáng)的保薦承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)明顯。

《國(guó)際金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在28家科創(chuàng)板上市企業(yè)中，中信建投保薦家數(shù)最多，為5.5家(其中1家為聯(lián)合保薦，下同)，中信證券保薦4家，華泰聯(lián)合保薦3.5家，中金公司、國(guó)信證券、海通證券、安信證券各保薦2家，國(guó)泰君安保薦1.5家，招商證券、興業(yè)證券、申萬(wàn)宏源、南京證券、東興證券各保薦1家，華菁證券保薦0.5家。

從承銷(xiāo)及保薦費(fèi)上看，承銷(xiāo)及保薦費(fèi)總計(jì)達(dá)20.96億元。28家企業(yè)中，中國(guó)通號(hào)募資總額最高(105.3億元)，因此承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用也最高(1.49億元)，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。瀾起科技承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用最低，為3559.84萬(wàn)元，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

對(duì)于28家科創(chuàng)板公司，14家保薦券商的另類投資子公司累計(jì)跟投15.34億元。其中，保薦企業(yè)家數(shù)最多的中信建投，跟投總金額達(dá)2.26億元。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月22日至8月22日，累計(jì)有20家券商(含首發(fā)主承銷(xiāo)商)先后參與科創(chuàng)板首發(fā)上市保薦工作。剔除聯(lián)席保薦收入的重復(fù)項(xiàng)，科創(chuàng)板項(xiàng)目承銷(xiāo)收入占同期券商項(xiàng)目承銷(xiāo)收入逾八成，為券商IPO承銷(xiāo)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)不菲。

值得注意的是，共有93家券商擁有承銷(xiāo)保薦資格，也就是說(shuō)，目前已有21.5%的券商參與科創(chuàng)板保薦業(yè)務(wù)，另外73家券商也在摩拳擦掌。

掛鉤融資金額

科創(chuàng)板企業(yè)陸續(xù)上市，券商投行迎來(lái)“進(jìn)賬”?？苿?chuàng)板的IPO項(xiàng)目收入與主板、創(chuàng)業(yè)板等其他板塊的比較，也頗受市場(chǎng)關(guān)注。

華東某券商投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“一般而言，科創(chuàng)板項(xiàng)目整體收入較高。但是也要看發(fā)行承銷(xiāo)額，不然缺少可比性。同時(shí)，項(xiàng)目的難度和風(fēng)險(xiǎn)也是影響比較大的因素。”

華中某券商投行保薦代表人告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“不存在高不高的問(wèn)題?；旧?，IPO項(xiàng)目收入是與募集資金相結(jié)合的，我們一般基本收融資金額的6到10個(gè)點(diǎn)。無(wú)論是主板、創(chuàng)業(yè)板亦或是科創(chuàng)板，各家券商考量的是承銷(xiāo)保薦費(fèi)率。因此，主要看誰(shuí)家能夠獲得融資金額高的企業(yè)，用融資金額再乘以相應(yīng)的商談比例。”

記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，就承銷(xiāo)保薦費(fèi)率而言，首月28家公司均值為6.12%。承銷(xiāo)保薦費(fèi)用最高的公司，并非費(fèi)率也最高，比如中國(guó)通號(hào)的費(fèi)率僅為1.4%。也就是說(shuō)，對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，個(gè)別項(xiàng)目存在“賠錢(qián)賺吆喝”的情況。

此外，上述保薦代表人進(jìn)一步介紹，對(duì)于券商另類投資子公司而言，科創(chuàng)板跟投存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，“券商全程需要將一部分資金投入其中，兩年后可能會(huì)對(duì)整體收入產(chǎn)生影響，比如跟投時(shí)投了10塊錢(qián)買(mǎi)了這只股票，到時(shí)候5塊錢(qián)出來(lái)了，那可能就還虧了一些。整體上，這方面的風(fēng)險(xiǎn)始終是存在的”。

加強(qiáng)人才儲(chǔ)備培養(yǎng)

就目前已經(jīng)上市及還在排隊(duì)中的情況而言，科創(chuàng)板企業(yè)選擇保薦機(jī)構(gòu)的集中度較為顯著。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板實(shí)行注冊(cè)制，是一個(gè)全新的市場(chǎng)，專業(yè)性較強(qiáng)。早期起步的大券商，做了大量的探究及摸索工作，逐漸熟悉和了解整個(gè)注冊(cè)制IPO的流程，獲得較多經(jīng)驗(yàn)積累的同時(shí)，亦會(huì)斬獲更多保薦企業(yè)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，早期參與發(fā)行上市的企業(yè)，為了保證IPO的成功，更趨向于尋找經(jīng)驗(yàn)豐富的大券商來(lái)參與保薦工作，這樣便會(huì)形成“馬太效應(yīng)”，即IPO領(lǐng)域知名度越高的券商，參與科創(chuàng)板保薦的機(jī)會(huì)也越多。

下一階段，券商參與科創(chuàng)板承銷(xiāo)保薦工作，重心如何調(diào)整?

董登新對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)：“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，科創(chuàng)板的擴(kuò)容，是當(dāng)務(wù)之急，任務(wù)十分艱巨。企業(yè)選擇合意的保薦機(jī)構(gòu)，是一種市場(chǎng)行為，無(wú)需過(guò)分解讀或干預(yù)，應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)化的手段來(lái)尋求一種充分競(jìng)爭(zhēng)的格局，令優(yōu)質(zhì)的券商脫穎而出。”

“科創(chuàng)板IPO機(jī)會(huì)較少的券商，需加強(qiáng)儲(chǔ)備人才培養(yǎng)，并積極積累經(jīng)驗(yàn)，在逐漸摸索的同時(shí)積極拓展業(yè)務(wù)。尤其是人才的培養(yǎng)，考慮到科創(chuàng)板及注冊(cè)制的專業(yè)性較高，保薦人應(yīng)將保薦工作的重心放在發(fā)行人IPO信息的合規(guī)性、準(zhǔn)確性及真實(shí)性上，這對(duì)于大多數(shù)券商都是一種挑戰(zhàn)，其麾下需要足夠的專業(yè)人才。”董登新表示。

關(guān)鍵詞： 券商從科創(chuàng)板賺了不少