天津友發(fā)鋼管集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“友發(fā)集團(tuán)”)將于9月17日首發(fā)上會(huì)，公司此次擬于上交所主板上市，發(fā)行股數(shù)不超過1.42億股，保薦機(jī)構(gòu)為東興證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為中信建投證券股份有限公司。友發(fā)集團(tuán)此次擬募集資金13.00億元，全部用于陜西友發(fā)鋼管有限公司年產(chǎn)300萬(wàn)噸鋼管建設(shè)項(xiàng)目。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為197.15億元、313.55億元、377.05億元、206.89億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為229.99億元、363.96億元、439.16億元、235.55億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)分別為4.97億元、5.15億元、4.42億元、3.75億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.22億元、-6.29億元、7.86億元、-9284.80萬(wàn)元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)資產(chǎn)合計(jì)分別為61.84億元、65.55億元、74.42億元、80.70億元;負(fù)債合計(jì)分別為39.91億元、39.08億元、40.28億元、43.87億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)流動(dòng)比率分別為0.99倍、1.09倍、1.22倍、1.30倍，速動(dòng)比率分別為0.62倍、0.62倍、0.76倍、0.79倍，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為64.54%、59.62%、54.12%、54.36%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)同行業(yè)公司資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為30.68%、27.27%、27.17%、22.26%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收票據(jù)分別為771.18萬(wàn)元、525.00萬(wàn)元、1.54億元、1.14億元;其中，2018年、2019年1-6月，商業(yè)承兌匯票分別為1.55億元、1.20億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.87億元、4.75億元、2.94億元、3.19億元;應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.67億元、4.37億元、2.63億元、2.88億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為1.42%、1.46%、0.74%、0.71%;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為6.85%、10.38%、5.65%、5.29%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為105.93次、88.99次、107.63次、75.01次;行業(yè)均值分別為5.61次、7.68次、8.82次、2.96次。

值得注意的是，在友發(fā)集團(tuán)招股書“應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)”中，其2019年1-6月應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為1.48%，但在“應(yīng)收賬款變動(dòng)分析”中，同期該數(shù)據(jù)為0.71%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨賬面余額分別為14.56億元、18.56億元、17.85億元、21.62億元;存貨賬面價(jià)值分別為14.42億元、18.20億元、17.64億元、21.56億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為36.92%、43.22%、37.84%、39.53%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分別為17.44次、18.61次、20.46次、10.16次;行業(yè)均值分別為4.22次、5.53次、6.17次、2.53次。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為4.48%、3.25%、2.83%、3.84%;綜合毛利率分別為4.38%、3.22%、2.77%、3.71%;行業(yè)均值分別為14.29%、11.74%、13.36%、13.03%。

招股書顯示，友發(fā)集團(tuán)2017年1月至2019年1月共進(jìn)行三次股利分配，合計(jì)派送現(xiàn)金4.03億元。

招股書顯示，2015年7月至2018年11月，友發(fā)集團(tuán)及公司分公司、子公司發(fā)生9起安全生產(chǎn)事故致員工死亡，其中7起安全生產(chǎn)事故發(fā)生在公司報(bào)告期內(nèi)。另?yè)?jù)裁判文書網(wǎng)顯示，友發(fā)集團(tuán)及分公司存在三項(xiàng)工傷保險(xiǎn)待遇糾紛、一項(xiàng)追索勞動(dòng)報(bào)酬糾紛。

據(jù)國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，友發(fā)集團(tuán)于2020年7月6日被天津市靜海區(qū)市場(chǎng)監(jiān)督管理局列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，原因?yàn)槲匆勒铡镀髽I(yè)信息公示暫行條例》第八條規(guī)定的期限公示年度報(bào)告，后于2020年7月9日移出。

招股書還顯示，2016年5月，唐山友發(fā)因少繳企業(yè)所得稅20187元收到《稅務(wù)行政處罰決定書》;2016年2月，邯鄲友發(fā)因在商業(yè)廣告活動(dòng)中使用的廣告用語(yǔ)違反了《廣告法》的相關(guān)規(guī)定被行政處罰30萬(wàn)元，2019年5月，處罰金額由30萬(wàn)元減至17萬(wàn)元;2018年8月唐山友發(fā)未按規(guī)定為貨運(yùn)車輛裝載貨物，放行超限超載車輛遭責(zé)令改正，并處每輛車罰款1000元的罰款。

2016年至2018年，友發(fā)集團(tuán)存關(guān)聯(lián)方資金拆借情況，其中，拆出金額合計(jì)分別為32.08億元、11.46億元、5600.53萬(wàn)元;拆入金額合計(jì)分別為2.76億元、2.60億元、300.00萬(wàn)元。

2016年至2018年，友發(fā)集團(tuán)拆出資金利息合計(jì)分別為4489.13萬(wàn)元、2775.88萬(wàn)元、9.35萬(wàn)元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易金額分別為135.54億元、191.42億元、67.83億元、19.80億元。

招股書顯示，友發(fā)集團(tuán)向關(guān)聯(lián)方物產(chǎn)友發(fā)采購(gòu)帶鋼價(jià)格高于公開市場(chǎng)價(jià)格。2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)向物產(chǎn)友發(fā)采購(gòu)帶鋼價(jià)格分別為2072.71元/噸、3100.08元/噸、3386.75元/噸、3275.64元/噸，公開市場(chǎng)價(jià)格分別為2040.60元/噸、3053.42元/噸、3360.58元/噸、3234.42元/噸。

友發(fā)集團(tuán)還存在供應(yīng)商同為客戶情況，且同年向其采購(gòu)、銷售帶鋼金額相近。

2016年、2018年、2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)向天津物產(chǎn)金屬國(guó)際貿(mào)易有限公司采購(gòu)帶鋼金額分別為2441.03萬(wàn)元、6835.57萬(wàn)元、124.98萬(wàn)元;2018年，友發(fā)集團(tuán)天津物產(chǎn)金屬國(guó)際貿(mào)易有限公司銷售帶鋼6832.14萬(wàn)元。

據(jù)多家媒體報(bào)道，友發(fā)集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易疑點(diǎn)較多，或借此對(duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送。

據(jù)國(guó)際金融報(bào)，友發(fā)集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易存疑。報(bào)道稱，2016年-2017年，友發(fā)集團(tuán)的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易基本上是來自物產(chǎn)友發(fā)。有意思的是，物產(chǎn)友發(fā)向友發(fā)集團(tuán)出售產(chǎn)品的價(jià)格還比公開市場(chǎng)還貴。2016年和2017年，友發(fā)集團(tuán)向物產(chǎn)友發(fā)分別采購(gòu)了650萬(wàn)噸帶鋼、615萬(wàn)噸帶鋼，記者由此計(jì)算，若上述的原材料從公開市場(chǎng)采購(gòu)，友發(fā)集團(tuán)只需花費(fèi)132.64億元、187.79億元。這兩年內(nèi)，友發(fā)集團(tuán)向關(guān)聯(lián)方物產(chǎn)友發(fā)采購(gòu)帶鋼多花了近5億元。

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)，在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來，“友發(fā)集團(tuán)向物產(chǎn)友發(fā)采購(gòu)商品的價(jià)格不夠公允。公司采購(gòu)金額上百億元，商品價(jià)格還遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格，很有可能是因?yàn)榻璐私灰讓?duì)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送。”

此外，物產(chǎn)金屬不僅是公司客戶，也是供應(yīng)商。一直以來，客戶與供應(yīng)商重疊的合理性、必要性、交易價(jià)格的公允性，備受監(jiān)管層與市場(chǎng)的關(guān)注。

2019年3月25日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》里明確提出，發(fā)行人應(yīng)披露關(guān)聯(lián)交易的交易內(nèi)容、交易金額、交易背景以及相關(guān)交易與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)之間的關(guān)系;還應(yīng)結(jié)合可比市場(chǎng)公允價(jià)格、第三方市場(chǎng)價(jià)格、關(guān)聯(lián)方與其他交易方的價(jià)格等，說明并摘要披露關(guān)聯(lián)交易的公允性，是否存在對(duì)發(fā)行人或關(guān)聯(lián)方的利益輸送。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，友發(fā)集團(tuán)在2018年向物產(chǎn)金屬銷售了6832.14萬(wàn)元的帶鋼，同時(shí)又在2018年和2019年上半年分別向物產(chǎn)金屬采購(gòu)了6835.57萬(wàn)元和124.98萬(wàn)元的帶鋼。6832.14萬(wàn)元的帶鋼采購(gòu)額是否算得上“采購(gòu)數(shù)量相對(duì)較小”呢?上述交易是否具備充分的合理性?

一位注冊(cè)會(huì)計(jì)師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這種情況會(huì)讓人產(chǎn)生是否騙貸的疑問，但既然企業(yè)已經(jīng)披露出來，它的合規(guī)性也許存在，這需要有進(jìn)一步的說明。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪友發(fā)集團(tuán)，截至發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。

主營(yíng)焊接鋼管

友發(fā)集團(tuán)為焊接鋼管研發(fā)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)，主要產(chǎn)品包括焊接圓管、鍍鋅圓管、方矩焊管、方矩鍍鋅管、鋼塑復(fù)合管和螺旋鋼管。

友發(fā)集團(tuán)控股股東和實(shí)際控制人為李茂津、徐廣友、尹九祥、徐廣利、陳克春、陳廣嶺、劉振東、朱美華8人。本次發(fā)行前，上述8人分別持有公司21.69%、7.58%、7.29%、5.27%、4.62%、4.45%、4.19%、3.61%股權(quán)，合計(jì)持有公司58.70%的股權(quán)。

招股書顯示，上述8人均為本公司創(chuàng)始成員及發(fā)起人股東，均長(zhǎng)期在公司擔(dān)任重要的管理職務(wù)，合計(jì)持股比例始終處于控股地位，并在公司歷次重大經(jīng)營(yíng)決策過程中有效協(xié)調(diào)并形成一致意見。為保證公司的持續(xù)高效運(yùn)營(yíng)和長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，并強(qiáng)化對(duì)公司的控制關(guān)系，上述8位自然人股東于2018年7月簽署了《一致行動(dòng)人協(xié)議》，一致行動(dòng)期限至公司首次公開發(fā)行股票并上市之日后滿60個(gè)月時(shí)終止。

上述8人均為中國(guó)國(guó)籍，無境外永久居留權(quán)。

友發(fā)集團(tuán)此次擬于上交所主板上市，發(fā)行股數(shù)不超過1.42億股，保薦機(jī)構(gòu)為東興證券股份有限公司，聯(lián)席主承銷商為中信建投證券股份有限公司。友發(fā)集團(tuán)此次擬募集資金13.00億元，全部用于陜西友發(fā)鋼管有限公司年產(chǎn)300萬(wàn)噸鋼管建設(shè)項(xiàng)目。

2019年上半年?duì)I業(yè)收入206.89億元 歸母凈利潤(rùn)3.75億元

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入分別為197.15億元、313.55億元、377.05億元、206.89億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為229.99億元、363.96億元、439.16億元、235.55億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)分別為4.97億元、5.15億元、4.42億元、3.75億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.22億元、-6.29億元、7.86億元、-9284.80萬(wàn)元。

2019年上半年總資產(chǎn)80.70億元 總負(fù)債43.87億元

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)資產(chǎn)合計(jì)分別為61.84億元、65.55億元、74.42億元、80.70億元;其中，流動(dòng)資產(chǎn)分別為39.05億元、42.11億元、46.62億元、54.53億元;非流動(dòng)資產(chǎn)分別為22.79億元、23.44億元、27.81億元、26.17億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)負(fù)債合計(jì)分別為39.91億元、39.08億元、40.28億元、43.87億元;其中，流動(dòng)負(fù)債分別為39.43億元、38.57億元、38.11億元、41.82億元;非流動(dòng)負(fù)債分別為4804.95萬(wàn)元、5086.29萬(wàn)元、2.17億元、2.05億元。

2019年上半年資產(chǎn)負(fù)債率54.36%

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)流動(dòng)比率分別為0.99倍、1.09倍、1.22倍、1.30倍，速動(dòng)比率分別為0.62倍、0.62倍、0.76倍、0.79倍，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為64.54%、59.62%、54.12%、54.36%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)同行業(yè)公司流動(dòng)比率均值分別為2.48倍、2.96倍、2.94倍、2.23倍，資產(chǎn)負(fù)債率均值分別為30.68%、27.27%、27.17%、22.26%。

友發(fā)集團(tuán)表示，2019年6月末，玉龍股份的流動(dòng)比率遠(yuǎn)高于同行業(yè)的流動(dòng)比率，主要系玉龍股份除鋼管業(yè)務(wù)外還有新能源業(yè)務(wù)，2019年4月，公司將新能源業(yè)務(wù)以對(duì)價(jià)8.18億元?jiǎng)冸x，因此導(dǎo)致流動(dòng)比率偏高。

此外，公司流動(dòng)比率低于同行業(yè)上市公司，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)上市公司，主要是由于公司產(chǎn)銷規(guī)模大于同行業(yè)上市公司，營(yíng)運(yùn)資金需求較大，且報(bào)告期內(nèi)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)累計(jì)支出較大，總體導(dǎo)致公司負(fù)債水平較高。

2019年上半年應(yīng)收票據(jù)1.14億元

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收票據(jù)分別為771.18萬(wàn)元、525.00萬(wàn)元、1.54億元、1.14億元;其中，2018年、2019年1-6月，商業(yè)承兌匯票分別為1.55億元、1.20億元。

友發(fā)集團(tuán)表示，2018年末及2019年6月末，公司應(yīng)收票據(jù)賬面金額較高，主要系公司直銷客戶廣州恒大材料設(shè)備有限公司及深圳恒大材料設(shè)備有限公司等公司使用商業(yè)承兌匯票結(jié)算所致。

截至2019年6月30日，友發(fā)集團(tuán)已背書轉(zhuǎn)讓或已貼現(xiàn)未到期的銀行承兌匯票的金額為1.05億元，商業(yè)承兌匯票的金額為2911.87萬(wàn)元。

2019年上半年應(yīng)收賬款余額3.19億元

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.87億元、4.75億元、2.94億元、3.19億元;應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.67億元、4.37億元、2.63億元、2.88億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為1.42%、1.46%、0.74%、0.71%;占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為6.85%、10.38%、5.65%、5.29%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為105.93次、88.99次、107.63次、75.01次;行業(yè)均值分別為5.61次、7.68次、8.82次、2.96次。

值得注意的是，在友發(fā)集團(tuán)招股書“應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)”中，其2019年1-6月應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為1.48%，但在“應(yīng)收賬款變動(dòng)分析”中，同期該數(shù)據(jù)為0.71%。

2019年上半年存貨余額21.62億元

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨賬面余額分別為14.56億元、18.56億元、17.85億元、21.62億元;存貨賬面價(jià)值分別為14.42億元、18.20億元、17.64億元、21.56億元。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨賬面價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為36.92%、43.22%、37.84%、39.53%。

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率分別為17.44次、18.61次、20.46次、10.16次;行業(yè)均值分別為4.22次、5.53次、6.17次、2.53次。

2019年上半年毛利率3.84%

2016年至2019年1-6月，友發(fā)集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為4.48%、3.25%、2.83%、3.84%;其中，鍍鋅圓管毛利率分別為5.34%、3.53%、2.58%、3.88%，焊接圓管毛利率分別為1.97%、1.65%、2.34%、4.20%，方矩焊管毛利率分別為4.33%、2.35%、2.32%、1.89%，方矩鍍鋅管毛利率分別為2.03%、3.10%、1.68%、1.62%，鋼塑復(fù)合管毛利率分別為16.64%、15.65%、15.91%、18.83%，螺旋焊管毛利率分別為7.72%、4.90%、4.96%、2.58%。

友發(fā)集團(tuán)表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)率整體偏低，2017年及2018年毛利率下降主要是帶鋼市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上升導(dǎo)致，2019年1-6月由于公司產(chǎn)品需求較高，產(chǎn)品價(jià)格下降幅度略小于主要原材料價(jià)格下降幅度，同時(shí)受增值稅率下調(diào)影響，毛利率略有上升。

關(guān)鍵詞： 友發(fā)集團(tuán) 上交所 上市