【亞匯網(wǎng)】-盡管對(duì)美國經(jīng)濟(jì)狀況及其近期前景的擔(dān)憂由來已久，但夏季駕駛季節(jié)的頭幾周給了交易者希望的理由。

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零售價(jià)格上漲，庫存下降，煉油廠開工率上升，這些因素共同描繪了全球最大消費(fèi)國需求旺季的強(qiáng)勁開局。這表明，情況并不像經(jīng)濟(jì)指標(biāo)讓市場(chǎng)參與者相信的那樣糟糕。例如，最近的采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)表明，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)收縮。這導(dǎo)致對(duì)美國經(jīng)濟(jì)狀況的悲觀情緒蔓延，從而對(duì)油價(jià)造成壓力。

然而，最新的通脹數(shù)據(jù)相當(dāng)樂觀：美國勞工部上周早些時(shí)候報(bào)告稱，上個(gè)月通脹率按年率計(jì)算上升了4%。雖然不完全完美，但這個(gè)數(shù)字代表了4月份0.1%的溫和增長。這是自2021年3月以來的最小月度增幅。

隨著消費(fèi)價(jià)格的下降，消費(fèi)欲望明顯增加，甚至汽油價(jià)格的上漲也未能影響正常的季節(jié)性需求。事實(shí)上，隨著夏季駕駛季節(jié)的開始，各地的價(jià)格甚至沒有上漲。

由于旅游需求飆升，佛羅里達(dá)州的汽油價(jià)格上漲，并且仍在上漲。另一方面，在加利福尼亞，汽油價(jià)格實(shí)際上在五月下旬下降了。路透社將當(dāng)時(shí)的燃料市場(chǎng)狀況稱為“金發(fā)女郎市場(chǎng)”，指出強(qiáng)勁的產(chǎn)量抑制了價(jià)格。

然而，強(qiáng)勁的產(chǎn)量伴隨著強(qiáng)勁的石油出口。由于美國能源情報(bào)署預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將在今年下半年開始放緩，從消費(fèi)者的角度來看，如果對(duì)燃料的需求保持強(qiáng)勁，金發(fā)女孩的情況可能會(huì)變得更糟。

加息暫停也是導(dǎo)致石油和燃料價(jià)格上漲的一個(gè)因素，這可能在某個(gè)時(shí)候開始侵蝕對(duì)后者的需求。另一方面，來自美國石油協(xié)會(huì)的最新庫存數(shù)據(jù)顯示，汽油庫存有所增加，這表明需求畢竟沒有那么強(qiáng)勁。

當(dāng)然，估計(jì)的產(chǎn)量可能只是更多原油得到提煉的結(jié)果，而不是需求弱于預(yù)期。此外，分析師和交易員總有可能對(duì)夏季駕駛季節(jié)的需求抱有不切實(shí)際的高期望。

價(jià)格似乎反映了供求之間的平衡。根據(jù)美國汽車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，汽油價(jià)格在過去一個(gè)月相對(duì)溫和上漲，但比一年前低了很多。數(shù)據(jù)顯示，6月第三周的全美平均價(jià)格為每加侖3.592美元，略高于一周前的平均價(jià)格3.545美元，也高于一個(gè)月前的平均價(jià)格3.537美元。

然而，與去年同期相比，價(jià)格已經(jīng)暴跌：2022年6月中旬的平均價(jià)格超過每加侖5美元。這完全合情合理，因?yàn)樵蛢r(jià)格同期也下跌了約31%。煉油廠似乎對(duì)當(dāng)前的燃料價(jià)格水平很滿意，并繼續(xù)以超過90%的產(chǎn)能運(yùn)營。

路透社在最近的一份報(bào)告中指出，問題在于燃料庫存相對(duì)緊張。即使連續(xù)幾周上漲，汽油庫存仍然緊張，足以在煉油廠停產(chǎn)的情況下引發(fā)價(jià)格飆升。當(dāng)颶風(fēng)季節(jié)過來時(shí)，這種停產(chǎn)是很常見的。

目前，美國國家海洋和大氣管理局(National Oceanic and Atmospheric Administration)預(yù)測(cè)5月下旬的颶風(fēng)季節(jié)接近正常，預(yù)測(cè)高于正常季節(jié)的概率為30%，低于正常季節(jié)的概率為30%。在接近正常的情況下，NOAA預(yù)測(cè)了1到4次大颶風(fēng)和12到17次命名風(fēng)暴。

然而，颶風(fēng)季節(jié)并不是使美國燃料市場(chǎng)脫離“金發(fā)姑娘地帶”的唯一因素。自今年年初以來，中國的石油需求強(qiáng)勁增長，盡管其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)追蹤器發(fā)出的信號(hào)好壞參半。如果強(qiáng)勁上漲持續(xù)下去，這將開始影響美國原油價(jià)格。

接下來是石油輸出國組織（OPEC）及其幾個(gè)成員國同意作為市場(chǎng)控制工具實(shí)施的自愿減排。OPEC+上周早些時(shí)候公布的5月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，日產(chǎn)量下降逾46萬桶。這是在沙特阿拉伯宣布額外自愿減產(chǎn)100萬桶/日之前。它將于下一周生效，并將顯著壓低OPEC+的總產(chǎn)量。

目前，駕駛季似乎進(jìn)展順利，煉油商和司機(jī)都對(duì)價(jià)格感到滿意。然而，供需形勢(shì)依然脆弱。由于美國國內(nèi)和國際因素的影響，從供應(yīng)和需求兩個(gè)方向都很容易使其失去平衡。

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