2月7日晚間,藍(lán)思科技(SZ300433)發(fā)布公告稱,此前收購(gòu)的可勝科技(泰州)有限公司已更名為藍(lán)思旺精密(泰州)有限公司,可利科技(泰州)有限公司已更名為藍(lán)思精密(泰州)有限公司,并取得了變更后的營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

這是消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈龍頭藍(lán)思科技在金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)的重要拓展布局。目前藍(lán)思科技的主要產(chǎn)品涉及消費(fèi)電子領(lǐng)域的各類視窗防護(hù)和外觀結(jié)構(gòu)件,以及車載領(lǐng)域的智能駕駛艙及周邊結(jié)構(gòu)件等,借助此次并購(gòu),藍(lán)思科技成功把可成科技高毛利的手機(jī)業(yè)務(wù)整體收入了麾下,成功進(jìn)入千億級(jí)的金屬結(jié)構(gòu)件市場(chǎng),平臺(tái)型整合愈加完善,供應(yīng)鏈地位及潛在產(chǎn)品整合空間進(jìn)一步打開。

光大證券研報(bào)指出,中國(guó)大陸消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)過去十年是模組去中國(guó)臺(tái)灣化,未來十年是成品組裝代工去中國(guó)臺(tái)灣化,大陸企業(yè)成品組裝將成大勢(shì)所趨。蘋果供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)向下游代工延伸的趨勢(shì)明顯,蘋果系列產(chǎn)品及安卓TWS、VR、AR和IoT等產(chǎn)品的成品組裝業(yè)務(wù)將驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子龍頭企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。

從更深層來看,整合可勝可利的關(guān)鍵資產(chǎn)等同于擁有了進(jìn)入整機(jī)組裝的“入場(chǎng)券”。公開資料顯示,泰州兩家公司的金屬結(jié)構(gòu)件技術(shù)壁壘很深,其母公司可成科技擁有的金屬陽極氧化牌照,是市面上比較稀缺的資源,產(chǎn)品利潤(rùn)率較高。業(yè)內(nèi)人士指出,隨著iPhone采用玻璃后蓋加金屬中框設(shè)計(jì),玻璃金屬雙結(jié)合正成為未來5G趨勢(shì)下的重要一環(huán),更是未來折疊手機(jī)首選解決方案。整合金屬機(jī)殼制程,是藍(lán)思在為未來3～5年的競(jìng)爭(zhēng)提前爭(zhēng)取籌碼。藍(lán)思科技此次拿到金屬件業(yè)務(wù),能夠由主營(yíng)視窗防護(hù)玻璃轉(zhuǎn)向“玻璃蓋板+機(jī)殼”甚至“雙蓋板+觸控+機(jī)殼”的全套外觀件組件,實(shí)現(xiàn)垂直領(lǐng)域外觀件的統(tǒng)一。

在今晚發(fā)布的另一個(gè)《關(guān)于子公司投資建設(shè)智能終端設(shè)備智造一期項(xiàng)目的公告》中,藍(lán)思科技表示,其子公司湘潭藍(lán)思擬以30億元(含部分已投資金額及開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的流動(dòng)資金)投資建設(shè)“智能終端設(shè)備智造一期”項(xiàng)目,項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后初步預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年加工組裝智能終端產(chǎn)品1億臺(tái)。由此可見,藍(lán)思科技已經(jīng)朝著系統(tǒng)組裝邁出了歷史性的一大步。

站在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、集群式發(fā)展的角度來看,藍(lán)思科技謀求湖南地區(qū)與泰州工廠協(xié)同發(fā)展,不僅可以充分利用兩地資源,享受兩地政策紅利,發(fā)揮地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),也有助于引進(jìn)大量高層次、多樣化人才,為企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展儲(chǔ)備新生力量,更有利于藍(lán)思與可成雙方人才、技術(shù)的相互交流以及資源的相互流動(dòng)。

光大證券認(rèn)為,考慮到公司外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)邊界穩(wěn)步擴(kuò)張,經(jīng)營(yíng)管理效率提升費(fèi)用端控制加強(qiáng),成長(zhǎng)屬性進(jìn)一步突顯,上調(diào)藍(lán)思科技2020年、2021年歸母凈利潤(rùn)頇測(cè)為48.48億元和61.90億元(原預(yù)測(cè)為35.48和44.46億元),新增2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為82.03億元。東吳證券也發(fā)布研報(bào)維持藍(lán)思科技“買入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)49.7元。

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