（原標(biāo)題：【BT金融分析師】卡駱馳股價(jià)暴跌近40%，分析師稱公司回購股票所致）

不管你是否喜歡，到目前為止，幾乎沒有人不知道卡駱馳（Crocs）和該公司的代表性產(chǎn)品洞洞鞋。在過去幾年里，該公司的同名彩色塑料洞洞鞋變得無處不在。然而，Crocs的股價(jià)從52周高點(diǎn)下跌了近40%，但在我看來，該公司有很多值得看好的地方，短期的疲軟可能會(huì)成為長線投資者的買入機(jī)會(huì)。我認(rèn)為，卡駱馳的股價(jià)看起來很便宜，華爾街分析師預(yù)計(jì)該股未來將上漲60%左右。因此，我看好卡駱馳的股票。

為何出現(xiàn)拋售？

(資料圖片)

卡駱馳股價(jià)下跌的罪魁禍?zhǔn)资窃摴景l(fā)布的第二季度收入增長放緩。然而，這并不是說這家公司正在走下坡路。卡駱馳營收同比增長11.2%，超過10億美元大關(guān)，創(chuàng)下本季度10.7億美元的公司紀(jì)錄。

這通常是值得慶祝的業(yè)績，但投資者并不喜歡這樣一個(gè)事實(shí)：與卡駱馳上一季度公布的34%的同比收入增長相比，這一收入增長速度有所放緩。

雖然增長速度逐年放緩，但卡駱馳仍然報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的收入，而且長期以來該公司的長期收入增長軌跡一直呈上升趨勢，因此這沒啥大不了的，不是長期擔(dān)憂的因素。

市場也不看好該公司管理層第三財(cái)季收入指引的中間值，這一數(shù)字為3.11美元，比華爾街普遍預(yù)期的每股收益3.12美元低1美分。同樣，該公司季度營收指引的中值10.2億美元，略低于華爾街普遍預(yù)期的10.6億美元。

在整個(gè)強(qiáng)勁的季度中，這些數(shù)字的差異似乎微不足道，值得注意的是，卡駱馳管理層實(shí)際上提高了該公司全年收入和每股收益的預(yù)期。

因此，市場并不總是理性的，投資者可能會(huì)對略低于預(yù)期的業(yè)績反應(yīng)過度，但這可以創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)，讓耐心長線投資者以折扣價(jià)買入優(yōu)質(zhì)公司的股票。

一個(gè)成功的故事

在某種程度上，卡駱馳這家總部位于科羅拉多州的公司的崛起是不為人所知的，但該公司已經(jīng)悄然完成了一項(xiàng)了不起的任務(wù)，將自己打造成了一個(gè)強(qiáng)大的消費(fèi)品牌，并創(chuàng)造了一個(gè)真正的成功故事。

洞洞鞋有多流行？該公司的成人經(jīng)典洞洞鞋是亞馬遜上最暢銷的男鞋。請注意，這不僅僅適用于涼鞋——該產(chǎn)品是網(wǎng)站上所有男士鞋類中最暢銷的，擊敗了許多更受歡迎的品牌。

榜單上第二暢銷的鞋子是出自鞋業(yè)公司HEYDUDE的Wally Sox樂福鞋，該公司于2022年被卡駱馳收購。此外，HEYDUDE在亞馬遜的前10名中還有三款運(yùn)動(dòng)鞋，而卡駱馳的Adult Bistro則排在第10位。

卡駱馳占據(jù)主導(dǎo)地位的不僅僅是亞馬遜。中國市場是該公司的重中之重。在雙十一期間，卡駱馳在抖音上的銷量排名第一，在天貓上的休閑鞋銷量排名第二。

此外，卡駱馳不僅盈利，而且該公司毛利率也是鞋類公司中最高的之一?？橊Y54.9%的毛利率超過了耐克43.5%的毛利率。其強(qiáng)勁的毛利率表明，卡駱馳有著強(qiáng)勁的需求，消費(fèi)者也樂于為其產(chǎn)品支付溢價(jià)。

此外，卡駱馳還有很大的增長潛力。HEYDUDE應(yīng)該會(huì)繼續(xù)向前發(fā)展，因?yàn)樵撈放评昧丝橊Y的分銷渠道，并在新消費(fèi)者中獲得了知名度。在本季度，按固定匯率計(jì)算，HEYDUDE的直接面向消費(fèi)者收入增長了30%，而其數(shù)字收入增長了37%。

卡駱馳甚至成功地向涼鞋等市場擴(kuò)張，考慮到?jīng)鲂投炊葱南嗨浦?，這是該公司明智的目標(biāo)市場。2022年，該公司的涼鞋業(yè)務(wù)規(guī)模為3.1億美元，卡駱馳管理層預(yù)計(jì)今年將增長到4億美元。

亞洲等國際市場也是該公司的重要機(jī)遇，卡駱馳在這方面取得了良好進(jìn)展。近年來，該公司在亞洲的收入以30%的復(fù)合年增長率（CAGR）增長。該公司表示，今年第二季度，卡駱馳在中國的收入同比增長了三位數(shù)。

引人注目的估值

盡管卡駱馳成功地打造了一個(gè)無處不在的消費(fèi)品牌，而且未來還有很長的增長軌道，但該公司的股價(jià)卻出奇地便宜。展望2024財(cái)年，該公司股票的市盈率不到9倍，遠(yuǎn)期市盈率略高于7倍。與大盤相比，這是一個(gè)很大的折扣。從略低于0.9的PEG比率來看，卡駱馳的股價(jià)也很便宜。因此，總體來看，卡駱馳看起來很有吸引力。

卡駱馳管理層似乎也知道該公司的股價(jià)很便宜，因?yàn)樵摴驹诒炯径然刭徚藘r(jià)值124萬美元的股票，并在7月份繼續(xù)回購。

分析師觀點(diǎn)

再來看看華爾街，根據(jù)過去三個(gè)月的7個(gè)買入、2個(gè)持有和0個(gè)賣出評級(jí)，卡駱馳獲得了“強(qiáng)烈買入”的一致評級(jí)。卡駱馳的平均目標(biāo)價(jià)為152.75美元，意味著該股未來12個(gè)月的上漲潛力為59.85%。

結(jié)論

最近，市場對卡駱馳的拋售似乎是一種過度反應(yīng)，而卡駱馳看起來很有吸引力，市盈率不到9倍。該公司已經(jīng)成為一個(gè)與消費(fèi)者產(chǎn)生共鳴的強(qiáng)大品牌，其在亞馬遜上的主導(dǎo)地位——Crocs和HEYDUDE在最暢銷男鞋榜單上占據(jù)了黃金位置——就是最好的證明。該公司還有很多進(jìn)一步增長的途徑。

如今，很難找到分析師認(rèn)為HIA有60%上漲潛力的股票，但卡駱馳就是其中之一。

作者：Michael Byrne

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