卓創(chuàng)資訊分析師李歡

【導(dǎo)語】6月份，熱軋板卷價格保持階梯式上行局面，月度價格累計漲幅超150元/噸，6月份熱軋板卷價格上漲主要受消息面驅(qū)動，隨著消息提振效用逐漸減退，熱軋板卷續(xù)漲難度加大，就目前市場走勢而言，7月份熱軋板卷價格趨勢或回歸基本面驅(qū)動邏輯。

(資料圖)

6月份價格趨勢來看，基本呈現(xiàn)自月初開始持續(xù)震蕩上行局面，價格最高漲至3929元/噸，較月初價格累計漲180元/噸，中旬末，價格稍有趨弱，但6月份整體局勢來看，仍舊呈現(xiàn)價格重心抬升局面。

就6月份行情驅(qū)動因素而言，主要受消息面驅(qū)動，月初美債上限通過眾議院投票，使得本來悲觀的市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，帶動月初價格上漲節(jié)奏；國內(nèi)方面，市場對于后期熱軋板卷供應(yīng)面存收緊預(yù)期，帶動價格保持寬幅上漲趨勢；銀行調(diào)降存款利率促進(jìn)消費，帶動市場心態(tài)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，隨著市場心態(tài)偏強，貿(mào)易商對于成交以及出貨態(tài)度有所轉(zhuǎn)變，隨著價格上漲多封庫不出，議價權(quán)逐漸偏向賣方。就期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)而言，熱軋板卷現(xiàn)貨價格由前期的謹(jǐn)慎跟漲期貨到后期積極追漲期貨，足以看出市場心態(tài)的樂觀好轉(zhuǎn)。到下旬，熱軋板卷價格橫盤后稍有偏弱，主要是因為消息面帶動價格上漲邊際減弱，由此預(yù)計，7月份價格或回歸基本面邏輯。

高供應(yīng)局勢未改

就近兩年熱軋板卷產(chǎn)量對比來看，2023年熱軋板卷產(chǎn)量持續(xù)處于去年同期以上水平，且產(chǎn)量趨勢呈現(xiàn)逐漸增加局面，由此可見，熱軋板卷供應(yīng)壓力持續(xù)處于高位，且高壓現(xiàn)狀持續(xù)積聚，由于目前熱軋板卷鋼廠仍舊有100-200元/噸的生產(chǎn)利潤，因此就卓創(chuàng)資訊調(diào)研市場情況來看，鋼廠減產(chǎn)、檢修意向不高，多保持高產(chǎn)模式。由此可以預(yù)計，7月份，熱軋板卷供應(yīng)壓力繼續(xù)偏高。

低需求局面或繼續(xù)延續(xù)

就熱軋板卷需求來看，卓創(chuàng)資訊選取近10年月度需求數(shù)據(jù)，通過取月度比值的方式制作消費性季節(jié)性特點圖，當(dāng)曲線位于1以上時，代表當(dāng)月需求好于上月需求，當(dāng)季節(jié)性指數(shù)位于1以下時，代表當(dāng)月需求弱于上月需求。就季節(jié)性消費特點圖來看，每年的6-7月份，需求往往處于低位水平。今年南方已經(jīng)進(jìn)入雨季，消費持續(xù)處于低位水平，總體來看市場需求變動或?qū)⒎霞竟?jié)性變動規(guī)律。

成本有所抬升，或支撐價格

5月末開始，熱軋板卷成本逐漸結(jié)束下滑趨勢，轉(zhuǎn)為上漲，截至發(fā)稿前，熱軋板卷實時成本在3711.81元/噸，較月初成本累計漲幅2.51，隨著成本線上行，或減緩市場價格下跌節(jié)奏。目前來看，原材料焦炭生產(chǎn)企業(yè)探漲意向逐漸轉(zhuǎn)強，或帶動成本線繼續(xù)保持上移局面。

就基本面情況來看，預(yù)計7月份熱軋板卷價格或逐漸轉(zhuǎn)為下跌趨勢，供需矛盾成為帶動價格下行主因，但鑒于成本線逐漸上行，支撐價格，因此預(yù)計7月份熱軋板卷價格下跌斜率或較平緩，7月下旬隨著市場需求逐步好轉(zhuǎn)，價格趨勢或完成筑底反彈的轉(zhuǎn)變。