本周主要觀點(diǎn)及投資建議

(資料圖)

2023 年“暑運(yùn)”前瞻：機(jī)票價(jià)格較2022 年同期漲三成。受益于出行需求旺盛，今年暑期（7 月1 日至9 月1 日）機(jī)票價(jià)格將保持高位，平均價(jià)格較2022 年同期上漲約32%，較2019 年同期上漲約5%。今年端午假期與中小學(xué)放假時(shí)間相鄰，且與暑期前半段疊加，預(yù)計(jì)民航、鐵路等客運(yùn)單位的暑期出發(fā)高峰將提前一周左右到來(lái)。OTA 平臺(tái)預(yù)測(cè)，今年暑期客流高峰將出現(xiàn)在三個(gè)時(shí)間段，即7 月2 日前后（中小學(xué)放假）、7 月下旬到8 月中旬、9 月3 日前后（各地院校集中開(kāi)學(xué)前一周）。學(xué)生和親子客群全面回歸將是今年暑期出行的一大亮點(diǎn)，廣州、北京等地客流量居前。暑期國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)將保持高位，尤其在8 月中下旬前后將達(dá)到階段高位。2023 年暑期國(guó)內(nèi)機(jī)票均價(jià)較2022 年同期上漲了約32%，較2019 年同期上漲了約5%。旺盛的出行需求是支撐暑期機(jī)票價(jià)格上漲的主要因素。

投資建議：目前主要城市酒店經(jīng)營(yíng)情況基本恢復(fù)至疫前水平，ADR 帶動(dòng)RevPAR 較疫前增長(zhǎng)近20%； 國(guó)有景區(qū)免門(mén)票政策基本全覆蓋，景區(qū)內(nèi)二次消費(fèi)項(xiàng)目有望提振業(yè)績(jī)；出境游自2 月逐步恢復(fù)后預(yù)定量持續(xù)走高， 隨著歐洲國(guó)家經(jīng)典路線恢復(fù)、暑期傳統(tǒng)旅游旺季到來(lái)，暑期出境板塊有望恢復(fù)至疫前70%以上水平。目前社服行業(yè)主要公司估值基本回調(diào)至合理區(qū)間，受益于小長(zhǎng)假提振旅游行業(yè)景氣度和傳統(tǒng)旺季暑期來(lái)臨，建議布局餐飲板塊（消費(fèi)復(fù)蘇表現(xiàn)居前），酒店板塊（行業(yè)布局集中化及目前處于較低估值）。

行情回顧

整體：滬深300 下跌0.56%，報(bào)收3842.45 點(diǎn)，社會(huì)服務(wù)行業(yè)指數(shù)下跌1.3%，跑輸滬深300 指數(shù)0.74 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第26。

子行業(yè)：社服行業(yè)各子板塊漲跌幅由高到低分別為：旅游綜合（+3.25%）、自然景區(qū)（+1.00%）、人工景區(qū)（-0.01%）、餐飲（-3.55%）、酒店（-6.89%）。

個(gè)股：長(zhǎng)白山以13.35%漲幅領(lǐng)漲，錦江酒店以10.18%跌幅領(lǐng)跌。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

1）今年前5 月研學(xué)旅行相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量同比增加79.89%；

2）區(qū)域酒店集團(tuán)“牽手”單體酒店；

3）加碼海外投資，錦江酒店2 億歐元增資海路投資。

重要上市公司公告

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；居民消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。