一、基金基本情況概述

(資料圖)

嘉實產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合(LOF)(501189)成立于2018年7月5日，四季度最新規(guī)模10.82億元。

基金經(jīng)理吳悠擁有3.1年的基金投資經(jīng)歷，2022年6月1日正式接受嘉實產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合(LOF)基金管理，任職期間回報為-9.76%，位居同類5375只基金中第2628名。

吳悠現(xiàn)管理5只產(chǎn)品（包括A類和C類），管理總規(guī)模為24.44億元，平均年化回報為19.56%。

基金經(jīng)理變動一覽

二、業(yè)績表現(xiàn)

基金本季度收益為5.44%，同類平均收益為-0.92%，在同類2308只基金中排名224位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內(nèi)產(chǎn)品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標(biāo)，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風(fēng)險成正比；回撤越大，風(fēng)險越大，回撤越小，風(fēng)險越小。

三、規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)

最新數(shù)據(jù)顯示，嘉實產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合(LOF)基金的總資產(chǎn)為10.87億元。較上一期10.57億元變化了0.30億元，環(huán)比變化了2.86%。

基金歷史資產(chǎn)份額變化

數(shù)據(jù)說明：基金規(guī)模過大或者規(guī)模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現(xiàn)變動的原因。

嘉實產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合(LOF)基金的持有人數(shù)為102186人，機構(gòu)投資占比為6.97%。

基金投資者結(jié)構(gòu)變化

機構(gòu)持有者：指企業(yè)法人、事業(yè)法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數(shù)據(jù)說明：機構(gòu)、個人持有占比數(shù)據(jù)僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數(shù)據(jù)顯示，本期該基金的股票倉位達(dá)86.23%。較上一期環(huán)比變化了-3.39%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為52.06%。

基金前十大重倉股占比變化

數(shù)據(jù)說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經(jīng)理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標(biāo)來判斷基金的好壞。

嘉實產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合(LOF)基金四季度十大重倉股明細(xì)

數(shù)據(jù)說明：區(qū)間漲跌幅統(tǒng)計區(qū)間為四季度

基金最新?lián)Q手率為61.73%，上一期換手率為6.68%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達(dá)61.73%。

基金年化換手率變化

數(shù)據(jù)說明：1、報告期時間為半年的，對應(yīng)的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應(yīng)的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹(jǐn)慎，越傾向于買入并持有策略。

數(shù)據(jù)來源：銀河證券、東方財富Choice數(shù)據(jù)

五、投資策略和運作分析

2022年四季度,壓制中國宏觀經(jīng)濟的兩大關(guān)鍵風(fēng)險因素——即“疫情”和“地產(chǎn)”問題,均迎來了實質(zhì)性拐點。首先是地產(chǎn)行業(yè)政策顯著改善:隨著“三支箭”、“金融十六條”等供給側(cè)政策集中落地,優(yōu)質(zhì)房企的融資鏈條被重新打通,將有力保障“保交樓”工作的順利推進(jìn),未來可以預(yù)期更多有力的需求側(cè)政策出臺,將推動地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈從危機模式重回正軌。其次是疫情防控政策重大轉(zhuǎn)向:“二十大”之后國內(nèi)疫情防控思路及時優(yōu)化調(diào)整,工作重點從“防感染”轉(zhuǎn)向“保健康、防重癥”,防控方式也從“動態(tài)清零”到“有序放開”,可以預(yù)見此前受封控影響的經(jīng)濟活動將迅速恢復(fù)。 伴隨宏觀基本面的重大變化,四季度A股市場也呈現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)和風(fēng)格調(diào)整。一方面是以“新半軍”為代表的賽道類資產(chǎn)持續(xù)調(diào)整,過去幾年較為高效的景氣趨勢投資方法,在未來一段時間有可能會遭遇較大的挑戰(zhàn)。另一方面則是受益于地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、受益于疫情防控放開的可選消費板塊等有所反彈,帶動市場結(jié)構(gòu)從重度分化回到適度均衡。 站在當(dāng)前時點,從歷史估值分位、股權(quán)風(fēng)險溢價等估值指標(biāo)看,股票市場仍然處于底部區(qū)域。但新一輪牛市的孕育,可能還需要更為明確的宏觀周期或產(chǎn)業(yè)趨勢的支撐,股票市場應(yīng)該還是會以結(jié)構(gòu)性機會為主。考慮到未來一年中國經(jīng)濟大概率企穩(wěn)回升,股票市場的核心矛盾也將從流動性主導(dǎo)的估值波動,轉(zhuǎn)向基本面主導(dǎo)的盈利驅(qū)動。 報告期內(nèi),我們延續(xù)此前的組合構(gòu)建策略,重點關(guān)注和布局兩方面的投資機會:一是順周期類資產(chǎn)的價值回歸,包括穩(wěn)增長發(fā)力下的基建和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、從兩端受擠中修復(fù)的化工和機械等中游制造業(yè)。二是回調(diào)充分的優(yōu)質(zhì)成長股,如部分計算機、電子和醫(yī)藥行業(yè)的績優(yōu)公司,其估值已回到合理區(qū)間、未來業(yè)績能夠持續(xù)兌現(xiàn)。

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