前言

【資料圖】

自20世紀(jì)50年代中葉以來，全球貨幣體系經(jīng)歷了兩個(gè)重要的變革階段，即美元化和去美元化。這兩股力量相互交織，對整個(gè)體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生了持續(xù)沖擊，推動其不斷演變和發(fā)展。

第一輪去美元化是指上世紀(jì)60年代以法國為首的反布雷頓森林運(yùn)動，實(shí)質(zhì)上是“去美金化”。它打破了束縛美元的黃金枷鎖，反而成就了印鈔機(jī)下的“美元霸權(quán)”；第二輪去美元化可以追溯到1999年歐元的誕生。歐元體系的建立使得歐元區(qū)國家之間實(shí)行了固定匯率制度，并在區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)了本幣結(jié)算，削弱了美元的國際主導(dǎo)地位，直接沖擊了美元霸權(quán)；第三輪去美元化浪潮則來自更廣泛的全球范圍。由于多種因素的影響，如美元的“政治化”、“武器化”及信譽(yù)受損、美國經(jīng)濟(jì)長期看衰、地緣政治緊張局勢加劇，以及國際能源和糧食安全問題凸顯等，全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛采取了貨幣互換、本幣結(jié)算、減持美元儲備資產(chǎn)、探索非美元計(jì)價(jià)體系等策略，相對削弱了美元的強(qiáng)勢地位，并已成為大勢所趨。

2023年3月28日，中國海洋石油總公司和法國道達(dá)爾能源公司在上海石油天然氣交易中心完成了首次以人民幣結(jié)算的進(jìn)口液化天然氣采購項(xiàng)目；3月29日，巴西宣布取消使用美元作為中間貨幣，與中國直接以本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算；阿根廷則在4月26日宣布，將從中國進(jìn)口商品的結(jié)算方式由美元改為人民幣。

根據(jù)4月上旬公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月，中國跨境貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的金額達(dá)到11271億元，創(chuàng)下歷史新高，1-3月累計(jì)同比增長40％；而根據(jù)彭博社于4月26日發(fā)布的報(bào)告指出，3月人民幣在中國跨境貿(mào)易交易中的占比首次超過了美元；當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月11日，俄羅斯央行發(fā)布俄羅斯金融市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，報(bào)告指出俄羅斯出口商的月人民幣結(jié)算額由2022年3月的5億美元快速增長至2023年3月的69億美元，進(jìn)口商月人民幣結(jié)算額由14億美元增長至77億美元。

在輿論層面，巴西總統(tǒng)在4月13日訪華期間發(fā)表講話，提出了為何所有國家都要使用美元進(jìn)行結(jié)算的問題，并呼吁其他貨幣如人民幣也能成為國際結(jié)算貨幣，這引起了國際社會的廣泛討論；此外，美國之聲中文網(wǎng)于5月5日發(fā)表文章指出，數(shù)字人民幣的發(fā)展速度超過了數(shù)字美元，并且中國央行積極與其他央行簽訂貨幣互換協(xié)議，這些因素可能逐漸動搖美元的地位。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)動蕩夾雜地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇時(shí)，“亂世黃金”將迎來最佳投資機(jī)會。隨著逆全球化趨勢的興起和去美元化的推進(jìn)，這種“亂世”將持續(xù)存在，而黃金作為一種零信用風(fēng)險(xiǎn)的儲備資產(chǎn)，在這種背景下具備獨(dú)特的投資價(jià)值。

根據(jù)中國人民銀行2023年6月7日公布的數(shù)據(jù)，中國的黃金儲備在5月末達(dá)到了6727萬盎司，環(huán)比增長了51萬盎司，自去年11月開始增持黃金以來，總計(jì)增加了463萬盎司。截至5月底，中國的黃金儲備余額為1322億美元，相當(dāng)于國際儲備余額的3.92%，環(huán)比增長了0.03個(gè)百分點(diǎn)。

央行選擇增持黃金有兩個(gè)原因。一方面，出于對美元安全性的擔(dān)憂，央行尋求外匯儲備的多元化，以減少美元儲備所帶來的信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，這也有助于減輕美聯(lián)儲貨幣政策波動對經(jīng)濟(jì)基本面和金融市場的沖擊。近年來，全球央行普遍增持黃金的趨勢明顯，除了中國，印度、俄羅斯等國也在增加黃金儲備。這種趨勢的背后是央行對全球金融體系不確定性和對美元霸權(quán)地位的擔(dān)憂，通過增持黃金來減少對美元的依賴，以提高金融體系的穩(wěn)定性。

盡管實(shí)現(xiàn)“去美元化”道阻且長，但在舊的國際貨幣體系受到?jīng)_擊、新的貨幣體系尚未形成之前，黃金作為一種零信用風(fēng)險(xiǎn)的儲備資產(chǎn)將成為全球央行越來越重視的籌碼之一。這將是未來黃金牛市最重要的驅(qū)動力之一。

除了央行，越來越多的投資者也開始關(guān)注黃金。在金融市場波動加大的情況下，黃金被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，具備抵御通脹和經(jīng)濟(jì)不確定性的能力。許多投資者將黃金作為投資組合的一部分，以平衡風(fēng)險(xiǎn)并保值增值。此外，隨著科技的發(fā)展，黃金行業(yè)也在不斷創(chuàng)新。例如，虛擬黃金成為一種新興的投資方式。虛擬黃金通過區(qū)塊鏈技術(shù)與實(shí)物黃金掛鉤，為投資者提供了更便捷和靈活的投資選擇。這種創(chuàng)新為更多人提供了參與黃金市場的機(jī)會，進(jìn)一步推動了黃金市場的發(fā)展。

總結(jié)來說，隨著經(jīng)濟(jì)動蕩和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)將繼續(xù)受到關(guān)注。央行增持黃金、投資者增加對黃金的配置以及黃金行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，將共同推動黃金市場的繁榮。無論是央行還是投資者，都應(yīng)關(guān)注和重視黃金作為一種具備長期投資價(jià)值和避險(xiǎn)保值特點(diǎn)的投資標(biāo)的。

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